Что такое пул ликвидности?
Вместо того чтобы сопоставлять покупателей и продавцов, DEX использует пул токенов. Хотите обменять USDC на SOL? Вы совершаете сделку с пулом SOL/USDC. Ваша цена определяется остатками в пуле и формулой AMM. LP предоставляют токены, которые делают это возможным.
Как AMM устанавливают цены
Классический AMM использует x · y = k: произведение остатков двух токенов остаётся постоянным. Покупка SOL удаляет его из пула и добавляет USDC, изменяя цену. Более крупные сделки сильнее влияют на цену — это и есть ценовое воздействие. Концентрированная ликвидность (например, Orca Whirlpools) делает использование капитала гораздо более эффективным.
Токены LP и комиссионные
При внесении средств вы получаете токены LP, представляющие вашу долю. За каждый своп взимается комиссия, которая пропорционально начисляется LP. Для вывода средств сожгите свои токены LP, чтобы вернуть свою долю плюс заработанные комиссии.
Объяснение понятия «временной убыток»
Временная потеря возникает, когда цены токенов в пуле расходятся: в итоге вы можете получить меньшую сумму, чем если бы просто держали токены. Комиссии могут компенсировать эту потерю, но волатильные пары сопряжены с большим риском. Потеря становится «постоянной» только в том случае, если вы выводите средства с убытком.
Резюме
Пул ликвидности заменяет книгу заказов резервами токенов, цена которых определяется математикой AMM. LP зарабатывают комиссионные за предоставление ликвидности, но должны учитывать временные потери, особенно при работе с волатильными парами. Каждый своп на Jupiter в конечном итоге использует эти пулы — поэтому понимание их принципов является основой грамотности в сфере DeFi.
Часто задаваемые вопросы
Как зарабатывают поставщики ликвидности?
LP получают долю от торговых комиссий, генерируемых их пулом, пропорциональную размеру их депозита. Некоторые пулы предлагают дополнительные токенные поощрения (фарминг).
Что такое временная потеря?
Это альтернативная стоимость, возникающая при расхождении цен токенов в пуле по сравнению с их простым хранением. Торговые комиссии могут компенсировать её, а могут и нет.
Рискованно ли предоставлять ликвидность?
Да. Помимо временной потери, существует риск, связанный со смарт-контрактами, а также риск хранения волатильных активов. Внимательно изучайте пулы.